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混改标杆三年试水期满上市许诺面临重大变故

2019-11-10 19:46:49来源:励志吧0次阅读

油气行业混改预期再次升温。

根据中报数据,中石化上半年营业额及其他经营收入11658亿元,同比增长32.6%;中石油上半年实现营业额9759.09亿元,比上年同期增长32%。

值得注意的是,“国家队”证金公司对中石化的持股由1季报的18.37亿股增至26.05亿股,持股比例达2.15%;证金公司二季度对中石油由10.32亿股增至11.30亿股,持股比例为0.617%。

中石化先行一步突遇“未知之数”

早在2014年9月,中石化率先在混合所有制上先行一步,与25家境内外投资者签署增资后股权认购协议,让民资入股中石化油品销售公司。当时,民间资本认购增资股权比例达29.99%。

混改标杆三年试水期满上市许诺面临重大变故

业界广泛认为,此举是吸引民资进入非油业务板块,完成油品销售业务重组引资,以提高中石化加油站板块的经营水平。

中石化的战略路径是将销售板块独立上市,终究构成4足鼎立的上市格局,即石化股分+炼化工程+石油工程公司+销售公司。

根据当时的公告,本次引资完成3年后,如销售公司还没有实现上市,如果投资者转让销售公司股权的,中国石化享有优先购买权;投资者在销售公司上市完成后1年之内不得转让所持有的销售公司股分;在销售公司上市前,中国石化在销售公司中的持股比例不能低于51%。

因此,今年9月行将是中石化销售板块引入民资三周年之际,但上市之路却突现羁绊。

今年5月份,中石化对外宣布,同意中国石化销售公司整体变更加中国石化销售股份有限公司后境外上市。根据公告表露的细节,拟发行的境外上市外资股股数占发行后总股本10%,根据市场情况拟授与承销商的逾额配售权不超过15%。

另有消息泄漏,中石化销售公司极可能选择香港上市。

但是,本月半年报事迹会上,中石油董事长王玉普表示,原计划2017年上市的中石化销售公司,还有一些工作需要细化。该公司董秘黄文生表示,上市具体时间还没法肯定。

中石化销售公司IpO推迟的声音甚嚣尘上。

油气行业混改的特殊难度

国资委新闻发言人彭华岗在7月底的第二届国企改革前沿论坛上泄漏,过去5年,中央企业各级子企业公司制改制面到达92%,中央企业二级子企业的混合所有制占比超过50%,重点行业领域两批19家混合所有制改革试点扎实推动。

混改标杆三年试水期满上市许诺面临重大变故

但是,油气行业混改有着多重特殊难度。有业内人士对富凯君指出,油气行业的上游属于资本密集型、回报周期长、勘探开发风险较大,国企可以“放长线钓大鱼”,因此民营资本参与进去难度极大。

换言之,上游勘探属于风险投资领域,民营企业很难参与,而且油气开采本钱太高或让民企望而生畏。

实际上,民营企业曾试水上游气田。据悉,此前民营企业投过政府招商引资、招标等渠道取得了一些非常规气田和小型气田的开发权。但由于气源难以进入长输管道,出气后销售压力较大,而致使民企的开采积极性受挫。

另据海通证券的研究,中石化油气开采本钱相比国际同行较高,中石化下属油气区块主要位于中国东部、西部和南部地区,勘探开采成本为 29.06 美元 /桶,相对较高,仅低于巴西石油。

混改标杆三年试水期满上市许诺面临重大变故

中下游混改成了生命线?

2016年12月,中石油油气管道首次向民企开放:中石油西气东输管道公司向广汇能源的江苏启东LNG分销转运站实行第三方开放。

一样在当月,中石化宣布,中国人寿及国投交通出资228亿元认购旗下川气东送管道公司股权。

近日,中石化董事长王玉普也表示,继销售公司后中石化下一个混改业务就是在地热、管道等具体业务板块推动混合所有制改革。

但是,目前油气管道业务仍以国企为主,回报率也相对稳定,但对民企可能还不够。因此,民企参与管道业务也其实不容易。

管道业务背后触及话语权的问题。山东成功股份有限公司销售经理王洪德曾表示,企油气管道对民营企业开放会更加看重企业的资金实力,有选择性开放。对一些资金实力雄厚的大企业有益,而小企业的话语权偏弱。因此,政策利好要渗透全部产业链仍需一个过程。

对下一步混改的方向,中国石油大学教授刘毅军曾表示,中石化地热的开放性可能更强,束缚小,混改力度估计会比较大。但是上游估值比较难,增量部门可以做试点,逐步引入民资,培养新的市场主体。

据悉,中石化新星新能源开发有限公司(简称北京新星)发布增资项目,拟征集1家意向投资方。增资完成后,原股东持股50%,新增投资方持股50%。

销售混改“风生水起” 会否成为鸡肋?

中石化易捷已成为非油品业务混改的重要实验平台。

2008年,中石化陆续在各大加油站建立易捷便利店,数据显示,中石化现具有3万多座加油站、2.5万家“易捷”便利店,每天为2000多万人次客户提供服务。

非油品服务线正在扩大,今年易捷-长白山天泉系列矿泉水正式开始生产,并于3月底陆续发往全国各地的易捷便利店。

6月8日,中石化易捷销售与宝利德控股集团公司签订合作协议,双方将成立一家合资公司,其业务将涵盖洗车、汽车美容、汽车金融、新车销售、汽车租赁、汽车保险、汽车保险、二手车置换、救济服务、配件供应等全品类、全业务链汽车服务。

8月底,中石化易捷还进入了电商领域,推出“易捷北京”App,启动加盟商招募并称“满足消费者一站式购物”需求。

另外,中石化易捷还与中国太平保险团体、润泰团体、复星团体、腾讯、顺丰、汇源、茅台团体展开合作。

综合来看,非油品业务并非中石化盈利最大的部份,从此处切入的混改是不是符合这一轮国企混改的主旨呢?这是摆在各大投资者眼前的巨大问号。

中石化通过易捷撬动的混改线路能否见效?这场混改之路看似有更多荆棘。

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